科创板即将落地,哪些企业可能会首批上市僵尸哪有那么帅?

热点 2019-07-12 10:27:59 企业 上市 医疗 科技

  文 / 林克

  如果说2019年有什么政策大事是以倍速推进的,无疑就是科创板了。

  自2018年11月5日首次提出科创板概念,到2019年1月30日方案实施细则公布,相隔甚至不到3个月;反观前辈创业板,从概念提出到反复被搁置再到正式落地,则花费了将近10年,坎坷非常。

  科创板上市审核中心的办公场所

  非凡的速度象征着殷切的期待,被誉为中国纳斯达克的科创板,担负着提振多层次资本市场的重任,人们自然会好奇什么样的企业才有资格登陆。

  尽管早在细则出台前僵尸哪有那么帅,证监会就对此划出了重点:科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。但对大众来说,这个范围还是太大了些。而且管理层只争朝夕,留给大伙儿的自学时间便也不多了。幸好,我们还有至少三条线索可循。

  01地方政府踩点

  科创板提出落户上海后,上海政府是反应最快的,顺着他们的踩点,我们也可梳理出一套详尽的“选秀标准”。

  资料来源:安信证券整理

  事实证明,被调研的公司均非泛泛之辈,都是具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”或“隐形冠军”。

  它们有几大共同特征:

  1.排名靠前,人工智能、医疗最被看重

  在上海市政府的调研企业中,有9家是人工智能领域企业、5家涉及医疗行业、7家是国内新经济龙头、2家为国家重点扶持对象。

  2.研发投入比高,关乎生存发展潜力

  据业界流传的说法,研发投入比是科创板一项非常重要的考评指标。而这批企业全部属于前沿科技行业暖春演员表,研发投入必然低不了。因为国际知名的高新技术企业的研发占比都在30%左右,如果研发上不投入,生存和竞争该从何谈起?

  3.近几年的复合增长率高

  复合增长率反映的是行业的天花板的高度,拥有巨大的增长潜力,才有被扶持的价值。

  4.拥有众多的发明专利和学术成果

  科创板设立的目的是让有新技术、新业态的企业脱颖而出,科研成果自然备受重视,我们可以看到这批企业均对此有所建树,个别甚至形成了平台化的学术交流和发展。

  上海市对此重视,其他地方也不甘人后,例如无锡和西安就也把学术成果及专利发明数纳为“选秀标准”。

  02研究机构的判定标准

  政府更多的是从宏观角度出发,而研究机构的选拔思路则更贴近实际问题,所以也可以作为一个重要的风向标。我们可以精选几家被看好的“种子选手”,套用研究机构的标准来进行研判:

  1.融资金额:增长越快,内在实力越强

  每一轮融资的经营尽职调查,都是对一家企业的细致考核,所以融资额不仅反映资本的态度,更反映内在的实力。

  根据公开数据整理

  2.市场的深度广度皆可,头雁效应初现

  作为中国人工智能独角兽企业之一,商汤的实力毋庸置疑。目前,商汤已与众多知名企业建立了合作,落地了人脸识别、图像识别、视频分析、无人驾驶、医疗影像识别等各类应用技术,触及多业务线,多产业布局已经初显。

  与商汤同列中国人工智能独角兽阵营的依图科技,同样呼声极高。不久前,硅谷权威智库CB Insights发布了人工智能全球百强名单,商汤和依图均榜上有名。

  人工智能全球百强名单

  依图起家靠的是优秀的人脸识别技术,曾连续三次获得人脸识别世界冠军。以此为根基,依图在AI产业链上积极布局,横向拓展至计算机视觉、语音识别、自然语言理解等通用技术,纵向向下延伸至AI芯片,向上深耕安防、医疗等应用领域,因此得到了业界“干一行、成一行”的赞誉。

  这家目前唯一跳出人脸识别和“读图”医疗局限的AI独角兽,布局合理,行动稳健,后续发展值得期待。

  在云计算领域,UCloud(优刻得)目前在为8万余家企业级客户提供服务,间接服务用户数量超过10亿,部署在UCloud平台上的客户业务总产值逾千亿人民币。有媒体推算,优刻得现在的年营业额或已超5亿,比许多A股的中小公司都要高。

  UCloud在云计算领域的布局

  在国家重点关注的芯片领域,澜起科技深耕十多年,是全球唯一可提供从DDR2到DDR5内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商。其发明的 DDR4全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准,相关产品已成功进入全球主流内存、服务器和云计算领域,并占据全球市场的主要份额,使中国真正跻身于芯片领域的国际前沿。

  再看联影,这家医疗设备企业,拥有雄厚的科研和资本支持,同样成绩斐然。2018年10月,联影医疗推出经药监局批准的一体化PET/MR设备,成为国内首个、全球第三家具备研发和生产该设备的公司。

  3.科技人才、论文数以及竞赛能力

  科技行业,人才最昂贵,也最为重要,毕竟投资很大程度上就是投人。

  根据公开资料整理

  可以看到,这几家企业的创始人均是业界大咖甚至行业权威。而这只是冰山一角,实际上,每家企业都聚拢了大量高学历的科研人才,上面的表格即使再拉长十倍也难以尽数展示。

  在有了人才的加持后,科研成果也水到渠成了。

  根据公开资料整理

  和人才状况相同,也是成绩太多,表格太短。正是这些难以数清的科研成绩,佐证了企业强大的技术实力,从而让研究机构们青眼有加。

  4.资方背景强化上市动能

  统计数据显示,在创业板和中小板市场上,在上市前就有知名VC、PE投资的企业,普遍要比其他企业的表现好——资本既是重要的马力,同时也是管控的缰绳,确保企业能够合规正常地发展。

  目前,聚焦科创板的PE、VC机构,多是有着雄厚实力的产业巨头、知名基金,甚至是“国家队”。比如商汤,最近一次D轮10亿美金的领投者,就是软银中国资本;依图科技则获兴业银行、工商银行、浦发银行等几家国字号资本的青睐,据悉近期估值已接近200亿人民币;联影医疗的投资方,也同样是以“国”字头和“中”字头为主……这些战绩彪炳的资方,无疑会成为助推上市的强大动能。

  03企业触板信号

  除此以外,还有一个指标值得一提,上市和科创板上市并不一定会画等号,这其中还需要研判企业最近有无上科创板的驱动力。

  在本次讨论的几家公司中,澜起科技无疑最为积极。2月14日,就向上海证监局提交了IPO辅导备案。事实上,早在2018年年初,上交所便邀请了澜起科技到上交所上市,而随着科创板注册制整体实施方案获批,澜起科技成为首批上市科创板的企业应是顺理成章。

  相比之下,商汤上市科创板,则变数颇多。一方面,商汤的上市声音由来已久,港股、深证等都曾与商汤传出过“绯闻”,商汤未必会选科创板。近期更有传闻称,商汤拟估值100亿美元寻求10亿美元融资,如按照这一体量来计算,商汤科技选择港股或其他机会上市的概率相对更高。是顺利登陆科创板,还是选择其他机会寻求更大发展,成了当下商汤所面临的幸福选择题。

  与商汤不时出现上市传言相比,依图一直颇为低调。尽管频频出现在科创板首批上市企业的名单中,但依图却一直未就此事进行直接表态。但外界的期待却有增无减,在日前《新闻联播》中,有关工信部AI英雄榜揭榜的项目里,依图又被单独点名。

  毫无疑问的是,在商汤更大概率选择主板上市的情况下,依图无疑有实力成为科创板在人工智能板块最具实力的代表性企业星辰变怎么样

  最后看联影医疗,联影的硬实力是最容易受到政策青睐的核武器,加上上海本土作战的天然优势,联影医疗科创板首发概率极大。

  04泡沫难免,重要的是留下什么

  科创板作为资本市场,坊间又将其对标纳斯达克,自然会有人产生泡沫的疑虑。纳斯达克20年间,退市企业超过15000家,如今仍有70%是僵尸股,无数人在几次暴跌中损失惨重。

  但我们也要看到泡沫的另一面——纳斯达克最终给美国留下了苹果、微软、谷歌、思科等一批世界领先的行业巨头,极大地推动了国家乃至世界的发展。

  因此,对这些被寄予厚望的科创企业来说,上了科创板,不是终点,而是起点。得到了资金的支持,更应不忘初心。而对投资者而言,能做的就是擦亮双眼,认清真正有价值的事业,从而抓住浪潮里的明珠。

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